美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(ch春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句ǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相(xiāng)似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息对经(jīng)济造(zào)成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会(huì)出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再(zài)度进入(rù)供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工(gōng)差(chà)下(xià)装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及(jí)预(yù)期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价(jià)格(gé)企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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