北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年(nián)化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从(cóng)100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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