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一厢情愿是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若宇）黄(huáng)金现货价格本周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多(duō)投资者的目光。国(guó)泰君安刘越男等人在4一厢情愿是什么意思月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复(fù)苏(sū)节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳(wěn)步上行(xíng)预(yù)期提振长期需求，存货(huò)增值提(tí)振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资(zī)保值(zhí)需求及(jí)加(jiā)盟商(shāng)补货需(xū)求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三(sān)角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润(rùn)弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)板(bǎn)块(kuài)行情的(de)可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报中(zhōng)分(fēn)析(xī)，从国际金价(jià)来看，全(quán)球(qiú)地缘政治的不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确(què)定性等(děng)因素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复(fù)苏的节奏(zòu)来看，预(yù)计今年三(sān)四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放(fàng)消(xiāo)费需求(qiú)。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的(de)产(chǎn)品定位，创新性的(de)产品设计，以及积(jī)极的渠道扩(kuò)张(zhāng)策(cè)略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板(bǎn)块估值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中(zhōng)国(guó)银河证券(quàn)研究院甄唯萱(xuān)在研报(bào)中指出，预(yù)期(qī)国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万(wàn)亿(yì)元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更快，年(nián)复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增速最(zuì)快(kuài)，2018-2021年(nián)间的(de)复合(hé)增(zēng)长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持(chí)6％的增速一厢情愿是什么意思(sù)。

　　从(cóng)黄(huáng)金(jīn)珠宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国信证(zhèng)券研报中(zhōng)指出(chū)，下游零售环节同样拥有(yǒu)较高的毛利(lì)率水平(píng)，黄(huáng)金(jīn)品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类可(kě)达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水平(píng)，产(chǎn)业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道建设以提高市场份额，可以获(huò)得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝行业市(shì)占率前十的集(jí)团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌集团。中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。