中国金融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

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　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品(zhèng)券(quàn)展业(yè)的第(dì)三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最早(zǎo)的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留(liú)意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行，致力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构(gòu)加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外(wài)商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国资本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融(róng)科技(jì)对行业(yè)发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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