本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的(de)发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域(yù)的(de)医(yī)疗服务(wù)网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策(cè)的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还(hái)是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完(wán)成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输(shū)应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生(shēng)产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比(bǐ)那些已(yǐ)经规(guī)模化完成有利润的公司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域(yù)，为客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务(wù)及(jí)地(dì)理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营(yíng)业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业(yè)企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划咨(zī)询(xún)、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术(shù)服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新技术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备，重点供应国(guó)内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度(dù)极高(gāo)的(de)军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利(lì)模式(shì)是获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司一寸多少厘米公分 一寸是几个手指，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来越差，且互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖(là一寸多少厘米公分 一寸是几个手指i)买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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