在(zài)投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日(rì)经正经不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险(xiǎn)提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告(gào)诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟(shú)悉程(chéng)度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲(máng)目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向来(lái)看(kàn)，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指数，也(yě)分(fēn)别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合(hé)力最(zuì)强的(de)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思人(rén)工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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