财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多(duō)知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持(chí)了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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