用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间(jiān)发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最(zuì)高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被(bèi)套

　　在(zài)2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和(hé)投资(zī)者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增(zēng)募资约(yuē)53亿(yì)元。当(dāng)时，在定增市场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后(hòu)，用友网络发布的(de)2021年业绩明显不及(jí)市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的(de)2022年各季度(dù)业(yè)绩更(gèng)是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利(lì)润-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大(dà)股东(dōng)，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也(yě)惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数(shù)智化甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进(jìn)入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网络正式(shì)发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的(de)企业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐步发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业(yè)务占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业(yè)甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写务实现收(shōu)入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为(wèi)自用(yòng)，并(bìng)不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对(duì)用友在高端(duān)ERP软(ruǎn)件市(shì)场竞争力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同时，净(jìng)利润也在(zài)同时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今，其(qí)营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大(dà)的提升空间。但从(cóng)目前的情(qíng)况来(lái)看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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