分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份(fèn)额(é)持(chí)有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员(yuán)配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行发(fā)行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进一步提(tí)升，将(jiāng)有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做(zuò)出(chū)了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高(gāo)收益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的(de)产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或(huò)将对(duì)社会(huì)稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布(bù)的重点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内(nèi)，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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