5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林(lín)方阵是什么意思连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

　　2方阵是什么意思>

　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认为(wèi)，从(cóng)全行业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本(běn)身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够(gòu)的安全边际(jì)。在过去(qù)几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一(yī)季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连(lián)续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下(xià)滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力(lì)很(hěn)大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资(zī)产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票(piào)额(é)度控(kòng)制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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