5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近(jìn)一(yī)个(相遇时间的公式 相遇时间怎么求gè)交易(yì)日即(jí)5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数(shù)更是创(chuàng)出(chū)年内收市新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基(jī)金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年内份(fèn)额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额(é)也(yě)持续增长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟(gēn)随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及(jí)流动性(xìng)双重(zhòng)压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定(dìng)的投资性(xìng)价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初(chū)增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显(xiǎn)，且再(zài)创历史新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领(lǐng)涨港股ETF产品，亦(yì)在(zài)跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市(shì)场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收(shōu)益为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数、恒生(shēng)科技指数在同(tóng)日(rì)创下(xià)年内(nèi)收市新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒(héng)生(shēng)科技ETF基金经理刘(liú)杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复(fù)苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来(lái)的债务(wù)违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理张昳泓认为(wèi)，港股近期(qī)波动较(jiào)大(dà)主要(yào)有(yǒu)基本(běn)面以(yǐ)及(jí)资金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对(duì)于国内疫后复苏有较高的(de)预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下(xià)场(chǎng)景的(de)修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国内(nèi)经(jīng)济整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度(dù)来看(kàn)，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出现(xiàn)反复(fù)，人民币汇(huì)率也(yě)在(zài)持续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期(qī)跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　相遇时间的公式 相遇时间怎么求ong>中融(róng)基金直(zhí)言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是(shì)中美(měi)经济相对强弱(ruò)关系(xì)的直接(jiē)反馈，“放开国门之(zhī)后我们预(yù)期中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果中美两边的状态变化(huà)还是需要更长时间，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前(qián)港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价(jià)比，并(bìng)看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机(jī)影响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续(xù)回(huí)调(diào)，整体(tǐ)表现(xiàn)不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动性(xìng)压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或有机(jī)会得到改善(shàn)，结合当前的低估值水(shuǐ)平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大(dà)且回调较多的细分板块(kuài)或许是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能(néng)调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议(yì)投资者通过定投分散参(cān)与，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价(jià)值的(de)细分赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，推(tuī)动了中美股(gǔ)市(shì)的表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新药(yào)是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内(nèi)占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右(yòu)，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等(děng)方(fāng)向需要(yào)更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资(zī)价(jià)值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总(zǒng)量数据(jù)回暖，国(guó)内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民(mín)可支配收入增加，消费(fèi)信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港(gǎng)股市(shì)场是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导(dǎo)的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对(duì)港股资金面会产生较(jiào)大(dà)影响。在当前流(liú)动性持续承压(yā)和较弱(ruò)的国(guó)际宏观环(huán)境背景下，短期港股或(huò)是(shì)震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性(xìng)且具备估(gū)值性价比的标的(de)。

　　“当中(zhōng)国经(jīng)济恢复比预期更相遇时间的公式 相遇时间怎么求强或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期(qī)更(gèng)快这二(èr)者中(zhōng)任一情景(jǐng)发(fā)生甚(shèn)至同时发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到(dào)人民币汇率的走强，同时港股整体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息(xī)资产，而(ér)随着市场(chǎng)预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消费品的业绩差异很大，建议(yì)更多关注(zhù)个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认(rèn)为国内经济的复苏(sū)节奏可能大(dà)概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当下港股市场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的(de)相对悲(bēi)观的预期，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏(sū)，预计盈利预期也(yě)会(huì)逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来看，美联储(chǔ)暂停(tíng)加息(xī)虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联(lián)网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸(àn)市(shì)场(chǎng)特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重(zhòng)因素影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动(dòng)性较大(dà)，建议投资人可(kě)以逢(féng)低布(bù)局，更多可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金定投(tóu)的方式投资(zī)于港股市场。

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