今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的(de)大(dà)行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机行业在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背(bèi)后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工(gōng)智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了(le)中微公(gōng)司、沪硅(guī)产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长(zhǎng)川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积(jī)极(jí)回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没(méi)有保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并(bìng)没有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启(qǐ)的(de)芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度(dù)拐(guǎi)点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步，暨2022年1张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗0月7日(rì)美国(guó)半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面(miàn)在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研(yán)发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了(le)一定(dìng)的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基(jī)金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及(jí)诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也(yě)受到市场(chǎng)关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应(yīng)用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大(dà)的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前主要(yào)产(chǎn)品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的态度。从(cóng)该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中(zhōng)国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美(měi)的(de)集团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济(jì)复苏敏(mǐn)感度相对较高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临(lín)业绩拐点的物业及(jí)计(jì)算(suàn)机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一(yī)定的超(chāo)额收益，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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