在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部(bù)锂电厂商(shāng)如(rú)何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记者(zhě)表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科方面(miàn)看来(lái)，储(chǔ)能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂价格(gé)已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季度是(shì)处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存(cún)货余额(é)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高(gāo)乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里科(kē)高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由(yóu)于公司(sī)在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季(jì)报(bào)也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券(quàn)近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极(jí)和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的(de)是，在去(qù)库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于(yú)2022年(nián)6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公司海外(wài)销(xiāo)售收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速(sù)将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观点。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实(shí)现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货是在二季(jì)度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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