中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经(jīng)纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团(tuán)特色(sè)的(de)高(gāo)质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财(cái)富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业务(wù)的(de)运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速(sù)了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìn二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效g)争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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