美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单已经增长，在第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议(yì)院银行委员会就近(jìn)期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理不(bù)善是导致破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四(sì)报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性较大，主要风险中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经(jīng)济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加(jiā)息对(duì)大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续大(dà)幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生产，华北(běi)部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低做多裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货(huò)研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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