金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要(yào)股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同时(shí)也是(shì)自日(rì)本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正(zhèng)接近十年(nián)一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需求稳(wěn)健。根(gēn)据(jù)日本交易(yì)所(suǒ)集团(tuán)，4月(yuè)海外(wài)投(tóu)资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大(dà)规模的(de)外国(guó)人净(jìng)购买量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净买家，年初(chū)至今(jīn)的买入量为1.1万亿(yì)日元(yuán)。

　　股神(shén)巴(bā)菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲特的出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆(bào)发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井(jǐng)物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次(cì)购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克(kè)希尔(ěr)哈(hā)撒韦目(mù)前在日本(běn)持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日(rì)本股票。现年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日(rì)本(běn)商社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能(néng)和(hé)这五(wǔ)家公司都有过业务(wù)来往。从(cóng)整体(tǐ)来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票(piào)，我们也(yě)能很好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同(tóng)时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开(kāi)始购买了，甚至这(zhè)件事(shì)情(qíng)一开始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部(bù)分原因(yīn)是为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴(bā)菲(fēi)特(tè)的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三(sān)年布(bù)局的巴菲特(tè)已经赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中(zhōng)。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国(guó)对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲基(jī)金C两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思itadel在今(jīn)年(nián)早些时候(hòu)决定(dìng)重新在东京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市(shì)场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日(rì)本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日元，增至(zhì)美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持(chí)有股(gǔ)票(piào)的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰(tài)君安国际(jì)宏观在研报中指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本(běn)经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的(de)中心。但(dàn)其(qí)并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边际变(biàn)化值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新的(de)地(dì)缘政治格局下(xià)，日(rì)本在亚太格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本在芯片等产业两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变(biàn)量。仔细观察日本(běn)的(de)经(jīng)济(jì)脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资(zī)开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本(běn)相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显(xiǎn)僵化的(de)政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下(xià)滑趋势固然不可避(bì)免，但良(liáng)好的(de)医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持(chí)续推动企业经营能力的(de)改(gǎi)善和价(jià)值(zhí)的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开(kāi)回购成(chéng)为(wèi)改(gǎi)革重要抓手。尤其(qí)是在今年3月底，东京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变大量(liàng)个股股(gǔ)价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金成本和(hé)股价(jià)经营要求》要求上市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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