一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基(jī)金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐(zhú)渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较(jiào)高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投(tóu)资(zī)者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这一(yī)数据(jù)更代表了(le)机构投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合(hé)配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机(jī)会，受到资金(jīn)关(guān)注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基E方差分析英文缩写，方差分析英文翻译TF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市(shì)规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对方差分析英文缩写，方差分析英文翻译于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的(de)步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市(shì)场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　方差分析英文缩写，方差分析英文翻译　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示(shì)，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个(gè)人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可(kě)以更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持(chí)续运营和投资(zī)者(zhě)陪(péi)伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会(huì)带(dài)来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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