金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)，在郑(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点(diǎn)，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格(gé)报(bào)696向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害2元(yuán)/吨，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预(yù)期(qī向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量(liàng)延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平(píng)稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在(zài)1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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