除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京的还有美(měi)国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申(shēn)请在日本市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日(rì)本(běn)5大商(shāng)社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国(guó)著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口(kǒu)可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国(guó)际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在(zài)过去的三(sān)十年中，日本(běn)经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认(rèn)为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其并(bìng)没有完全失去竞(jìng)争优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在(zài)国际格局大变化的(de)背景(jǐng)下，日本(běn)经(jīng)济的(de)边际变化(huà)值得研究(jiū)并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发(fā)展中野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了(le)边际上的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日(rì)本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会(huì)发现日(rì)本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也(yě)暗合地(dì)缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及(jí)人工智能的(de)发(fā)展，也意味着劳动(dòng)力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动(dòng)企业经营能力的改善和价值(zhí)的修(xiū)复，其中(zhōng)敦促(cù)企(qǐ)业对(duì)投资者(zhě)提(tí)高(gāo)回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了(le)改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的(de)情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注(zhù)资(zī)金成本(běn)和股价经(jīng)营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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