财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个(gè)交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受(shòu)到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(g警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗é)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求(qiú)是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对(duì)财(cái)联社(shè)记者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单(dān)的集中爆发。警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗>

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在(zài)稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能(néng)的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低于(yú)5万(wàn)元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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