财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近两个月后，与这(zhè)次事件有关(guān)的一个重要问(wèn)题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜周三在官(guān)网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买(mǎi)方机构、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的(de)委员会(huì)一致投票通过了上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投(tóu)票的(de)清单上。

　　具(jù)体来说，提(tí)出这个问题的市场参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该(gā天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜i)与(yǔ)CDS合约所依(yī)据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并(bìng)以一份2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁(cái)定，并没有发(fā)生“政府干预的信贷事(shì)件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否(fǒu)构成借(jiè)款资金做出(chū)任何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大(dà)量此类债券持有人的(de)诉(sù)讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常(cháng)见的(de)金(jīn)融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负(fù)责决定在这个(gè)地(dì)区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公(gōng)司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关(guān)的CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿(yì)美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区分优先(xiān)级债务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也(yě)在本周，瑞银公(gōng)布(bù)了接手(shǒu)瑞(ruì)信的最新(xīn)评(píng)估。在本周二(èr)提交给美国SEC的监(j天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜iān)管文(wén)件中(zhōng)，瑞银(yín)表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部分的(de)损失(shī)将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的(de)商誉覆盖(gài)，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信的状况，并在(zài)今年(nián)2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完(wán)成(chéng)后加入瑞银集(jí)团的董事(shì)会，同时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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