大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到了(le)今年(nián)一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了(le)新(xīn)能源，梭哈AI板块。

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　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住了市场的(de)节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的传(chuán)统实体行业正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一部分(fēn)“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成(chéng)为市(shì)场最有持续(xù)性的一(yī)条结(jié)构(gòu)主(zhǔ)线。

　　数(shù)据显示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了(le)14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比(bǐ)超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大单日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其(qí)他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招(zhāo)商证(zhèng)券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动(dòng)后往(wǎng)往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的(de)调(diào)整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板块市(shì)场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生调整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔2015年互联网+模(mó)式。

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