周(zhōu)一的(de)股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股(gǔ)市下跌期间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易(yì)日市(shì)场总体下跌(diē)期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市大幅下挫(cuò)的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资(zī)金净流(liú)入，“中(zhōng)特估”长期投资价值被资(zī)金看(kàn)好，而高(gāo)位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票ETF总份(fèn)额(é)增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，当(dāng)日净(jìng)流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上周5个(gè)交易日(rì)，5天股市调(diào)整期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行(xíng)的(de)半导体ETF成为资金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的(de)医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位居净流(liú)入(rù)资金前(qián)列(liè)，而在近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票(piào)权益基(jī)金经理表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空(kōng)间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有所回落。但(dàn)从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产力的(de)提升，因(yīn)此，包括计算机、互(hù)联网和传媒等调整下(xià)来(lái)的行业，可能会(huì)继续(xù)受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块短期上冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随(suí)着建筑、银行、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望引领(lǐng)低(dī)估值央企的(de)价值重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的(de)低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投(tóu)资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特(tè)估”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市场对部(bù)分传(chuán)统行(xíng)业国央企的严重低配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低配背景下(xià)，部(bù)分企业因为自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为(wèi)了可(kě)能(néng)。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估(gū)值仍(réng)旧处(chù)于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明(míng)显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情板块(kuài)，以及部(bù)分海(hǎi)外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生(shēng)科技(jì)ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金也超过2个亿(yì)。