分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严(yán)格审慎的要(y怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接ào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与处(chù)置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要(yào)举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量(liàng)较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接变现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防(fáng)范(fàn)流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效(xiào)防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求(qiú)。

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