金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明(míng)显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认为是季(jì)节(jié)性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存(cún)款，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分(fēn青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)析认为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购(gòu)房需求脉(mài)冲青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续(xù)维持在低位。

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