本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同(tóng)时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金(jīn)、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股票(piào)，敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只(zhǐ)北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布(bù)以来(lái)，该(gāi)指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值(zhí)仍然偏敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年(nián)内均(jūn)斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)年(nián)内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价(jià)值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约其发展的依然(rán)是(shì)市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一(yī)个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，也是(shì)长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股的(de)平均估值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是(shì)符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了(le)不(bù)少政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易(yì)费率，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的公司较多(duō)，其中不乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供(gōng)给上(shàng)来了(le)，给(gěi)他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加对整个市场的(de)流动性造成(chéng)一定的(de)扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优(yōu)质供给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理张靖(jìng)表示，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平(píng)相较于(yú)沪深(shēn)交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的(de)，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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