大家好，转眼(yǎn)假期就(jiù)结束了，泰勒小(xiǎo)区(qū)都没出一直在加(jiā)班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们(men)梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五(wǔ)一(yī)大(dà)事(shì)件

　　1、中央政治局(jú)会议定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工(gōng)作。中共(gòng)中央总书记习近平主持会议。会(huì)议认为，今年以(yǐ)来，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区(qū)各部门更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我国疫情(qíng)防(fáng)控取得重大决(jué)定性胜(shèng)利，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增(zēng)长好于预(yù)期，市场需求逐步恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济(jì)运行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经(jīng)济(jì)转型升级面临新的阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展仍需要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性(xìng)住(zhù)房(fáng)需求的支(zhī)持，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼、保民(m当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ín)生、保稳定(dìng)工作，促(cù)进房地产市场平(píng)稳(wěn)健(jiàn)康发展。同时(shí)，会(huì)议还(hái)提出，在(zài)超大(dà)特大(dà)城市积极(jí)稳步(bù)推进(jìn)城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消息，4月份(fèn)，制造(zào)业采购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平(píng)回落。

　　3、美国第一(yī)共和银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月(yuè)后，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行终究还是没能逃脱倒闭(bì)并被接管收(shōu)购的(de)命运。美国加州(zhōu)金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机中第四(sì)家(jiā)倒(dào)下的银行，同时也(yě)是美(měi)国历史上第(dì)二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出(chū)游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游(yóu)部数据中心(xīn)测算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口(kǒu)径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试(shì)图用(yòng)无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准了克里姆林(lín)宫，俄军方和特(tè)种部队(duì)及(jí)时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人(rén)机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作(zuò)日程将照常进(jìn)行。 掉落的(de)无人(rén)机(jī)碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯科夫称(chēng)，乌(wū)克兰无人(rén)机(jī)试(shì)图(tú)发动袭(xí)击时(shí)普(pǔ)京不在(zài)克(kè)里姆林宫中(zhōng)。 他表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖(liào)沃(wò)官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新闻(wén)处表(biǎo)示，俄方保(bǎo)留在合适的(de)时间和地点(diǎn)采取回应措(cuò)施(shī)的权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首(shǒu)都(dōu)莫(mò)斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无人机(jī)，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除(chú)外(wài)。 莫斯科市(shì)长索比亚宁表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未经(jīng)授权使(shǐ)用(yò当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思ng)无人机，避(bì)免妨碍(ài)执(zhí)法机(jī)构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)当地时间3日报道(dào)，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与”对(duì)克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另(lìng)据(jù)俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人(rén)机(jī)试图(tú)袭击俄罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅(méi)特接受该媒(méi)体采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的(de)官(guān)邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动的五(wǔ)月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进(jìn)入5月(yuè)，国内(nèi)的经(jīng)济、政策和(hé)外(wài)部环境相比4月继续(xù)不断改善，投资者对经济的预期将(jiāng)在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态(tài)也(yě)将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然处于全年第二个关键做多窗口，财报季结(jié)束(shù)后，市场(chǎng)将步入业绩驱动的行情(qíng)阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信(xìn)心，扩内(nèi)需仍(réng)是着力重(zhòng)点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复(fù)，并(bìng)将得(dé)到同(tóng)比和高频数据(jù)验(yàn)证；外部(bù)流动(dòng)性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实质(zhì)影(yǐng)响十(shí)分有限。其次，财报季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实(shí)市场上(shàng)行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年第(dì)二个关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字(zì)经(jīng)济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度(dù)业绩明显改善，且在二(èr)季度有望持续的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策(cè)略：节后(hòu)A股有望(wàng)相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能(néng)有限(xiàn)。上述因素(sù)结合当前A股市场整体(tǐ)估值水平(píng)不高仍(réng)处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事(shì)件性因素影响(xiǎng)可能有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位(wèi)置市(shì)场机(jī)会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收(shōu)增(zēng)速等指标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于(yú)多(duō)事之秋，高利(lì)率环(huán)境下美国银行(xíng)风险事(shì)件频发，衰退风险上升(shēng)。市(shì)场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会(huì)；短期结构上关(guān)注(zhù)在低位资产中寻找景气稳定或好于预期(qī)方向，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市(shì)第一波(bō)上(shàng)涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩因(yīn)素影响下(xià)，行业或更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年主线，后(hòu)续或(huò)依据基本面去伪存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部(bù)分(fēn)消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海外(wài)映射(shè)的(de)科技和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建(jiàn)议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回归(guī)。重(zhòng)资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消费正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未(wèi)来经济增长新动能的(de)潜力(lì)，推荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显提升。以全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上(shàng)升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华(huá)西(xī)策略：“五一”假(jiǎ)期间(jiān)全球大类资产波动(dòng)以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五(wǔ)一”前后大(dà)类(lèi)资产(chǎn)表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权益(yì)市场(chǎng)及原油等大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走强，表(biǎo)明海外市场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务上(shàng)限博(bó)弈使得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促使美(měi)联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍(réng)处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复(fù)性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总(zǒng)量政策(cè)收紧风险不(bù)大，企业盈利(lì)上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会(huì)议首提(tí)“重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业催化和(hé)国(guó)内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调(diào)整(zhěng)何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指(zhǐ)数整体是(shì)震荡下行的，是(shì)去(qù)年底熊(xióng)市(shì)结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间(jiān)回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济(jì)指标和预期的边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市(shì)和商品市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明资(zī)本市(shì)场对经济的判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不(bù)会持续。从最新的PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实(shí)出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降(jiàng)背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价(jià)格(gé)、海外经济(jì)担(dān)心等因素(sù)，可(kě)能会让4-5月(yuè)的经济数据很难超(chāo)预期(qī)。由此(cǐ)导(dǎo)致这一(yī)次市(shì)场(chǎng)的战术调整虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还(hái)需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已正(zhèng)站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾掩(yǎn)盖不了长期(qī)的(de)坦途，把握“上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的(de)中美摩擦、偏(piān)弱的一(yī)季报(bào)业绩；但中期的坦途较为明(míng)确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束(shù)加(jiā)息、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关(guān)注上(shàng)证50高(gāo)股息央国(guó)企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息(xī)组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环(huán)境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股(gǔ)息央国企见正文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有(yǒu)明显调整(zhěng)，是进一步加配的(de)良机(jī)，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联(lián)储能够在5月完成最后(hòu)一次加(jiā)息，中(zhōng)美摩擦有所缓和(hé)，将极大地利于新(xīn)兴(xīng)市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再(zài)起(qǐ)

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思