金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资者合(hé)法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进(jìn)一(yī)步做好境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向(xiàng)中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的电子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台达(dá)成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交的交易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者达(dá)成的(de)交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的(de)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外(wài)结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系(xì)。对(duì)于(yú)未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结(jié)算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境(jìng)内(nèi)外存管银(yín)行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机(jī)构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算(suàn)所清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差(chà)后的(de)名(míng)义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)调整人民币购售业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务境外参加行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的公告(gào)》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报(bào)送等相关(guān)安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持(chí)有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投资者可在(zài)香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行认可的(de)“北(běi)向互(hù)换通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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