金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体(tǐ)经济发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款1施为什么读yi什么意思，施怎么读啊3个(gè)月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可(kě)能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个施为什么读yi什么意思，施怎么读啊月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但(dàn)更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于个人存款的流(liú)出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让(ràng)理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末到期(qī)，使资(zī)金回(huí)流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放(fàng)中(zhōng)，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后(hòu)信(xìn)心仍然不(bù)足(zú)的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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