今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发(fā)行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了(le)发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市(shì)场做强做(zuò)优(yōu)做(zuò)大(dà)，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额(é)在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)托管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司(sī)上(shàng)报的中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆(lù)续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出(chū)“探索建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场(chǎng)资源配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值(zhí)发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机(jī)遇(yù)，行业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了(le)不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就(jiù)是看(kàn)准这(zhè)类(lèi)企业的投资果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的价值。”据一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的关(guān)注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下(xià)的资(zī)产(chǎn)价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的qǐ)有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国企估值(zhí)重塑的(de)核心(xīn)动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进(jìn)过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成(chéng)份(fèn)股权重(zhòng)合(hé)计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出(chū)更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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