金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商(shāng)品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一步(bù)趋(qū)缓。结(jié)合此前发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降息(xī)已然(rán)成为一种共(gòng)识，因(yīn)此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预计(jì)从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和政策(cè)的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在(zài)降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还(hái)需关注海外衰(shuāi)退预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将(jiāng)会继续影响有色(sè)金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回(huí)落(luò)等因素综(zōng)合(hé)影响(xiǎng)下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一定(dìng)的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前(qián)偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下(x分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ià)行(xíng)风险、银行(xíng)业风(f分号的用法有哪些分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例词语，分号的用法及作用举例ēng)险与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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