金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银行间债券市场准入备案(àn)的(de)境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署(shǔ)的(de)协议范(fàn)围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的(de)连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格(gé)或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会员(yuán)完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初(chū)始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交易进(jìn)行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的(de)跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其(qí)他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清(qīng)算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义(yì)于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存(cún)管(guǎn)银(yín)行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的(de)交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算(suàn)银行应当进行跨境(jìng)人(rén)民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的情(qíng)况，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对(duì)外公布。

于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外金融机构(gòu)进入(rù)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇(huì)市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行(xíng)和(hé)境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译(rén)民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的(de)境外投资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互换(huàn)通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结(jié)算行(xíng)为境外(wài)投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互(hù)换通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和(hé)相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据(jù)需要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业务(wù)规则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互(hù)换通”未来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

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