周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期(qī)间净买入的(de)“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越(yuè)买”的(de)理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金(jīn)流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银(yín)、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出(chū)，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉(lā)长(zhǎng)时间到(dào)上周(zhōu)5个交易日，5天股市(shì)调(diào)整期间，资金更是(shì)净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也位居(jū)前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行(xíng)业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元(yuán)，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也(yě)位居净(jìng)流(liú)入资金前列，而在近日(rì)遭遇(yù)高(gāo)位回(huí)调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑(jí)，在(zài)游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向情况，一位(wèi)公募股票权(quán)益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长(zhǎn高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级g)期的趋势，但耐用品复(fù)苏(sū)的(de)空(kōng)间受限、出口下行及地(dì)产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热(rè)度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市(shì)场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提(tí)升，因(yīn)此，包括计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期投(tóu)资价值有关(guān)。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)表示，伴(bàn)随大(dà)金(jīn)融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需求叠加经(jīng)济(jì)数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值重估(gū)，有基本(běn)面(miàn)支撑的低估值央企(qǐ)或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国(guó)央企的严重低配和低(dī)估。而(ér)在(zài)这(zhè)种(zhǒng)大幅低估和低配背景(jǐng)下(xià)，部分企业因(yīn)为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平等(děng)特征，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值(zhí)仍旧处于低位，由(yóu)于情绪(xù)和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处(chù)于中低水平，部(bù)分个股尤其是基(jī)本(běn)面(miàn)明(míng)显改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍旧(jiù)有估值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金。但(高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元(yuán)，为单日之(zhī)最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年(nián)来(lái)“越(yuè)跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单(dān)日(rì)净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板(bǎn)块受益于“一(yī)带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出(chū)。不过，从长期看，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的(de)整体(tǐ)机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级生加银基金(jīn)评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)下调(diào)，经济温和复苏(sū)下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借(jiè)储蓄(xù)险的产品力实现了一(yī)定的增长，负债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显，资产端或有望(wàng)维持(chí)较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升有望(wàng)将促进电(diàn)力(lì)消费需求增长。受上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响(xiǎng)，预(yù)计今(jīn)年二季度电力消费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化(huà)改革的(de)持续推进下，电(diàn)价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅助(zhù)服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补(bǔ)偿电价等机(jī)制(zhì)或有望(wàng)出台。

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