金融界5月(yuè)12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美(měi)联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预(yù)计从加息结(jié)束(shù)到降(jiàng)息周期开(kāi李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶)启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一方面，上周初(chū)请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市场(chǎng)正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复(fù)之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继续(xù)影响有色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵金属，但是(shì)美元指数大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较(jiào)强的白(bái)银走(zǒu)势(shì)，白(bái)银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退(tuì)预期与有色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前(qi李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶án)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将会不断(duàn)刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议(yì)。

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