踩上(shàng)AI风口的(de)三六零，年内一度(dù)大(dà)涨超(chāo)200％，市(shì)值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚(hūn)也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公司的基(jī)本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周一股价走(zǒu)势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而(ér)截至去年底(dǐ)为(wèi)20万(wàn)不(bù)到，也(yě)就(jiù)是(shì)股价暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东(dōng)户(hù)数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增(zēng)9亿(yì)多投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显示，截至(zhì)报告(gào)期末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有(yǒu)三(sān)个出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入(rù)为(wèi)10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及(jí)其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公司(sī)股东(dōng)的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年从纳斯(sī)达克(kè)私有化退(tuì)市(shì)回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三六(liù)零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正入(rù)从徘(pái)徊到(dào)下滑。净利(lì)润的(de)表现则(zé)更差，除了2019年靠(kào)着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业(yè)收(shōu)入下降及对联(lián)营(yíng)企业投资损失(shī)所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多(duō)亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年(nián)突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及创始(shǐ)人周鸿祎也在(zài)不(bù)同场合(hé)、通(tōng)过不同(tóng)渠道(dào)表达(dá)对大模型的(de)看好，传(chuán)递公司(sī)的优(yōu)势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不(bù)可收拾，短短不(bù)到(dào)两(liǎng)个月涨幅接(jiē)近两倍(bèi)。如果(guǒ)从年初算(suàn)起，涨幅(fú)则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期股(gǔ)价(jià)有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧(ba)直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一(yī)股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年(nián)以(yǐ)来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投资机(jī)构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢(féng)高(gāo)大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管(guǎn)理有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力(lì)壹(yī)号投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三(sān)大(dà)股(gǔ)东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务(wù)数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车(chē)”）营业(yè)收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零(líng)此(cǐ)前公(gōng)告披露(lù)的数据(jù)，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已经超过百(bǎi)亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的(de)增(zēng)资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募基金拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权(quán)后，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各(gè)股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改(gǎi)，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进(jìn)一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六零持有股权的账(zhàng)面值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投资(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正zī)收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售(shòu)欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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