5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

　蒙古女人为什么不能碰　1

　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的(de)增长驱(qū)动力(lì)。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接(jiē)近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年(nián)相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再蒙古女人为什么不能碰度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了很多票(piào)，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深度负(fù)增(zēng)长，这是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅仅只是(shì)但总一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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