中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立(lì)规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金融(róng)产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设(shè)立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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