芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们(men)将影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)因(yīn)素(sù)拆解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新(xīn)增(zēng)约132万青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架(jià)：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将(jiāng)青(qīng)年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集(jí)程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务(wù)业复苏分化

　　女生有感觉了是怎么样的呢2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个(gè)点(diǎn)，但(dàn)青年失(shī)业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅(fú)提(tí)高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的(de)是(shì)失业人口(kǒu)数量(liàng)（分子(zi)），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数(shù)据解(jiě)读时(shí)，披(pī)露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人(rén)数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有参(cān)与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人(rén)数与去年(nián)基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增(zēng)失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失业(yè)形(xíng)势要好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业(yè)裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)女生有感觉了是怎么样的呢教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在其他(tā)三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)的行业与青(qīng)年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的(de)农业(yè)和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年(nián)就(jiù)业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的比例均增(zēng)超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十(shí)年青年(nián)就业流(liú)入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数(shù)），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各(gè)行业失(shī)业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科(kē)研服(fú)务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个(gè)行业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知识(shí)密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等(děng)行业(yè)。另一(yī)方面，年初(chū)疫女生有感觉了是怎么样的呢情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年(nián)人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期(qī)，年均(jūn)出生(shēng)人(rén)口超(chāo)2000万，其(qí)中1987年(nián)出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡村到(dào)城镇的(de)迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计(jì)局披露的(de)青(qīng)年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间(jiān)，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的(de)时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局(jú)曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初次(cì)就(jiù)业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失(shī)业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越(yuè)来越(yuè)重要，这也是(shì)人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国城乡就(jiù)业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失(shī)业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动力调查。该项调(diào)查制度于(yú)2005年(nián)正(zhèng)式实施(shī)，每年(nián)进行两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳(láo)动力市(shì)场变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力(lì)调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则在长表部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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