近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的(de)比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因(yīn)。

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