今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债务设(shè)定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其财(cái)政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也(yě)一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小布什政府(fǔ)和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美(měi)国的(de)赤字规模(mó)近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模(mó)越来(lái)越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个(gè)月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来(lái)，美(měi)国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总统(tǒng)任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂(kuáng)飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调(diào)债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美(měi)元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最(zuì)高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心所以(yǐ)的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一(yī)限制(zhì)也同(tóng)时对其(qí)美(měi)国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损害(hài)，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务(wù)上限”这一(yī)内(nèi)控举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务(wù)上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为(wèi)什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要(yào)美国(guó)国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上(shàng)限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下(xià)美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用债务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这(zhè)意(yì)味着(zhe)接下来(lái)留给拜(bài)登(dēng)和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约(yuē)，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说(shuō)，上述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意味(wèi)着(zhe)美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更(gèng)严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续的时间远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年(nián)债务(wù)上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似的(de嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)衰(shuāi)退环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次(cì)重演。

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