今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额(é)又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提(tí)高债务上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些(xiē)画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为(wèi)地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先(xiān)了解(jiě)美国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来，美(měi)国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并(bìng)没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼(bǐ)长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的(de)第一(yī)次世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来(lái)越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有一些议员(yuán)是(shì)为(wèi)了(le)反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界(jiè)大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其(qí)进(jìn)行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少地成为(wèi)了(le)国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会(huì)为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调(diào)高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不(bù)能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的偿(cháng)付信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的(de)最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在(zài)此前的历史中，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两(liǎng)党分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用(yòng)债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同意削减开支，再(zài)谈提(tí)高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于(yú)美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临(lín)类似严(yán)峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了(le)一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊>

　　但在(zài)当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大(dà)跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可能(néng)会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的(de)分裂(liè)局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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