5月迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估(gū)概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关(guān)注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也(yě)主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下(xià)行压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续(xù)或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观(guān)点(diǎn)，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而(ér)实际(jì)政策效果难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面(miàn)放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局(jú)。

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