财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受(shòu)到汽车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前(qián)对财联社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水平。材料(liào)价格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度(dù)不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商(shāng)对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池(chí)回收(shōu)布(bù)局(jú)，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长(zhǎng)协确定(dìng)，按(àn)市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的(de)连(lián)锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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