今年(nián)以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截(jié)至(zhì)一季(jì)度末，这些基金的(de)港(gǎng)股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经(jīng)济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加(jiā)，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互联(lián)网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价(jià)均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基(jī)数效应，下(xià)半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我(wǒ)们预计港股市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么将迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均在低位(wèi)、风险aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么溢价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机(jī)会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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