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学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之一(yī)：低估值、高(gāo)分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包括能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历(lì)年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息率显著高(gāo)于市场整体(tǐ)，较(jiào)高的分红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策(cè)的持续支撑和催化(huà)

　　政策持续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带(dài)一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄(é)深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的第三届“一(yī)带一路”国际(jì)合(hé)作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经(jīng)济上(shàng)升为(wèi)国(guó)家战(zhàn)略(lüè)，相关政策(cè)密(mì)集出台。今年(nián)国务(wù)院(yuàn)改组又新设国(guó)家数据(jù)局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的(de)基础设施，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业(yè)龙头盈利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着(zhe)三条投资(zī)范(fàn)式(shì)，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机械（学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分造船）、交运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支(zhī)持(chí)的战略性产业之一，近(jìn)年来(lái)经历(lì)了(le)行业调整(zhěng)和(hé)产能(néng)过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，带来(lái)包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面(miàn)，国(guó)企改(gǎi)革推动造(zào)船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制造业已在逐(zhú学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分4px;'>学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)步实现结构调(diào)整(zhěng)和产能(néng)优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩(jì)确(què)定性强，承(chéng)诺高(gāo)分(fēn)红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济(jì)增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定(dìng)性较高。同时近几年(nián)，高速公路(lù)及铁(tiě)路板(bǎn)块上(shàng)市公司更(gèng)加注(zhù)重投(tóu)资(zī)人回(huí)报，多(duō)家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股息(xī)回报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基(jī)本面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需(xū)求连续三个月超(chāo)预期(qī)回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长(zhǎng)和扩(kuò)投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融(róng)仍有(yǒu)望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业绩(jì)稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。