今年A股市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行(xíng)预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费(fèi)上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢建(jiàn)设银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金(jīn)公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的(de)机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这(zhè)类企业(yè)的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业估(gū)值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新环境下的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特(tè)色现代资(zī)本(běn)市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìn保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢g)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(su保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢ǒ)跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额(é)占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑(zhù)材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万(wàn)之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中(zhōng)广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成主线(xiàn)行(xíng)情。

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