金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币(bì)存款余额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分(fēn)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)活(huó)跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民(mín)端(duān)出(chū)现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史(shǐ)规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于201猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好7（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷量会持续维持(chí)在低位。

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