北京时(shí)间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦召开年度股东大会。公(gōng)司(sī)董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果，一边回答了(le)来自全(quán)球投(tóu)资(zī)者(zhě)5个多小(xiǎo)时的(de)互(hù)动(dòng)提(tí)问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东(dōng)会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度(dù)和投(tóu)资者(zhě)分享了投(tóu)资、成功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场(chǎng)关(guān)注的AI、新能(néng)源、美(měi)国(guó)银行(xíng)危机、苹(píng)果(guǒ)以及公司(sī)“接(jiē)班人”等热(rè)点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上表示(shì)，他和(hé)芒格(gé)依然高度看好(hǎo)苹(píng)果公司。“如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是消费(fèi)者行为对苹果公司(sī)带来(lái)的(de)机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积(jī)电(diàn)在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够在第一时间获(huò)取本次股东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要(yào)比后者好许(xǔ)多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特说，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第(dì)一(yī)个阶段价格很好，第二(èr)个阶(jiē)段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外(wài)权(quán)益(yì)，这将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的(de)收(shōu)益、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望(wàng)能(néng)够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我(wǒ)们有很多(duō)产品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也(yě)会把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能(néng)够(gòu)拥有(yǒu)多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自(zì)身(shēn)钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉得走(zǒu)对了方向(xiàng)，但后来发(fā)现还(hái)是(shì)不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然(rán)有自(zì)己的魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业(yè)，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例子(zi)，假如疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业(yè)务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供(gōng)应，也(yě)不能(néng)减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在(zài)收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得非(fēi)常出(chū)色了

　　有投资(zī)人提问，伯(bó)克希尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯克(kè)希尔所有监管要(yào)求下应披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于(yú)微软，我(wǒ)认为(wèi)他们(men)已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有关部门积极地进行了合作，但(dàn)这(zhè)并不代表他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱(qián)就(jiù)能解决(jué)的(de)问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果(guǒ)会如(rú)何，但即(jí)使这笔收购(gòu)最终没有成(chéng)功，也(yě)不代(dài)表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定(dìng)苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占(zhàn)比已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)能源(yuán)业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹果的股份占比不高，但每(měi)年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机(jī)，但我能看明白消(xiāo)费者的习惯(guàn)。如果让消费者(zhě)选是放弃买(mǎi)手机还是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很多人(rén)会(huì)选(xuǎn)放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费(fèi)者(zhě)行为方面做一(yī)定的预(yù)测，以及它对(duì)企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买第(dì)二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表示(shì)担忧，认(rèn)为这已经接近了危险范围(wéi)。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资(zī)是没问题(tí)的，甚至是非常有机会(huì)的(de)。“铁(tiě)路(lù)、能源和喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹果的(de)商业模式更好(hǎo)。消(xiāo)费(fèi)者花钱的时候(hòu)都有自己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也(yě)有人花(huā)3.5万美(měi)元买(mǎi)第(dì)二辆车。我(wǒ)认为，如果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行业台(tái)积电拥有非凡的(de)领导地(dì)位

　　《红周刊》事(shì)前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯克(kè)希尔在一个季度内快速买入(rù)卖出(chū)台积电的原(yuán)因(yīn)。在问答(dá)环节，巴菲特对此(cǐ)进行了(le)说明(míng)，在(zài)他看来台积电是世界范围内(nèi)管理最完善且(qiě)最(zuì)重(zhòng)要的公司之一，即使(shǐ)是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管很(hěn)多人(rén)想要(yào)提高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买的一(yī)家(jiā)子公(gōng)司参与了亚利(lì)桑那(nà)州(zhōu)的(de)部分(fēn)芯片(piàn)工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前(qián)我们没有一家公司可以(yǐ)与台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。何况它们还拥(yōng)有一(yī)位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关(guān)于电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众(zhòng)问(wèn)巴菲特(tè)，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己，但他(tā)很有才(cái)华。所(suǒ)以(yǐ)，他高估了一个不(bù)需要高估(gū)就能成为天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不(bù)可(kě)能的目标(biāo)。我们(men)的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单(dān)、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多(duō)的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可能的问题。我喜欢(huān)我现在的生活方式，我(wǒ)不喜欢和他在一起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动(dòng)汽车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源(yuán)和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如(rú)福特汽车公(gōng)司，曾(céng)经亨利·福(fú)特看(kàn)起来拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天(tiān)，我(wǒ)读了(le)通(tōng)用汽车公司1932年的(de)年(niánovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗n)度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销商，而(ér)当时(shí)人口大约是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只(zhǐ)有18000左右个经(jīng)销(xiāo)商(shāng)。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道(dào)，“但事实也并非如此，法拉(lā)利(lì)就处(chù)于(yú)一个特(tè)殊的(de)位置。虽然(rán)我们觉得(dé)，汽车不是(shì)一个吸引人(rén)的(de)行(xíng)业，但电(diàn)动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在(zài)它带来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但(dàn)我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新技(jì)术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于人工智(zhì)能的问题(tí)时，芒格表示，如果你到(dào)中国(guó)的比亚(yà)迪(dí)工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作程度(dù)非常高，但(dàn)我还是觉得用人(rén)可(kě)能更好，因为人工智能并(bìng)不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令人惊奇(qí)的事(shì)情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好的，但很多(duō)事情(qíng)是不能(néng)掌控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改变(biàn)全世界(jiè)，但它并(bìng)不(bù)能改变人(rén)类(lèi)的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益(yì)的(de)机会(huì)在(zài)降(jiàng)低(dī)，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收(shōu)益的机会在(zài)相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代(dài)表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改变(biàn)，新的事(shì)物永远在不断出现，而且会(huì)取(qǔ)代(dài)一些原有的(de)技术，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会存在很(hěn)多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了(le)很多投入，但还(hái)远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克希尔能(néng)源这家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决(jué)一些环境方面的问题。从(cóng)传统(tǒng)能(néng)源(yuán)向新能源的转变，我(wǒ)们在这个方面做了(le)非常多的投(tóu)入。不过，现(xiàn)在做的(de)还远远不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人(rén)：希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源行业的变革，全球都是如此，我们有3家美国(guó)的公共事业公(gōng)司，我们希望能(néng)够(gòu)在全国的每一个州制定不同(tóng)的(de)计(jì)划，然后将这些(xiē)计划进行整(zhěng)合。我们也(yě)将我们的目标(biāo)进行(xíng)了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)与2005年(nián)相比能够降低50％。这(zhè)是我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希(xī)望(wàng)能够取(qǔ)得的(de)成绩(jì)，但这个过程是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件(jiàn)引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的(de)硅(guī)谷(gǔ)银行破产事件会带(dài)来怎样的(de)经济(jì)后果时(shí)，巴菲特表示，这是灾(zāi)难(nán)性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)的限额(é)是25万美元(yuán)，这(zhè)是法令的规定(dìng)，但这不是美国的行为方式(shì)，就(jiù)像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入(rù)混乱一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众解释(shì)为什么只有25万美(měi)元有(yǒu)“存款”保险，这(zhè)次(cì)事件引发的后续(xù)问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业(yè)一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银(yín)行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行(xíng)系统(tǒng)发生了(le)很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒(dào)闭，也是在那(nà)时，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智(zhì)的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规(guī)则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联(lián)储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保证金要(yào)求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统(tǒng)带来危(wēi)险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解(jiě)决不了财政问题(tí)

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流动性，引发(fā)了(le)严重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职(zhí)。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认(rèn)为(wèi)，问(wèn)题不(bù)在美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财政(zhèng)问(wèn)题，他们正在履行(xíng)其职能(néng)。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对此(cǐ)也不很乐观，他表示(shì)，我们在第二次世界大战(zhàn)中付(fù)出了代(dài)价(jià)。我(wǒ)们(men)每个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人(rén)，也包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初所(suǒ)谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券(quàn)和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预(yù)计(jì)宏观(guān)环境会(huì)变得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种(zhǒng)各样的(de)新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们(men)不知道会发生什么(me)，因(yīn)为在(zài)目前(qián)的情况下，可能会发(fā)生很多事情(qíng)。你必须(xū)有(yǒu)惩罚，打击(jī)那些制造问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如果你要改变人们(men)未(wèi)来的行为(wèi)方(fāng)式(shì)，风(fēng)险就必须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银(yín)行(xíng)

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵(zūn)循健(jiàn)全的银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做的一些风险(xiǎn)性事情，银(yín)行可能(néng)是一(yī)个非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理和(hé)我以1900万美(měi)元投(tóu)资(zī)了(le)一家(jiā)银行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案(àn)》没(méi)有(yǒu)通(tōng)过(guò)，我们(men)最终可能会拥有(yǒu)许(xǔ)多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币(bì)失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲(fēi)特说(shuō)，“美元是储备货币(bì)，我看(kàn)不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得没(méi)人能(néng)理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美(měi)联储主(zhǔ)席）可能(néng)比我(wǒ)们更(gèng)清楚，但是他也不能完全(quán)控制我们的财(cái)政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需(xū)要印多少数额的(de)货币才(cái)能解决问题(tí)，而直(zhí)到(dào)它失控。人们会对(duì)货币(bì)失去信心(xīn)，他(tā)们的行为方式可(kě)能会完全不同。我们无(wú)法(fǎ)预测，但我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险业务，但(dàn)没(méi)有(yǒu)一家是自己愿意(yì)去投的(de)。虽然(rán)有人诟病盖可保(bǎo)险已经是(shì)一家技术(shù)公司，但在(zài)我(wǒ)们看来(lái)，其依(yī)然是一家保险公司(sī)。他同时(shí)解释(shì)，盖可在技术方面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多(duō)。

　　作(zuò)为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公司，盖可(kě)第一季度(dù)业绩表现得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个(gè)原因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年的保险准备金(jīn)，其次一季度还是汽(qì)车保(bǎo)险的旺季，此外在远程(chéng)信息处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商(shāng)业地产(chǎn)领(lǐng)域

　　从来就不特(tè)别活跃(yuè)

　　在回答有投资(zī)者提出(chū)的商业(yè)地(dì)产损失情况有多严(yán)重，和伯克希(xī)尔(ěr)是否会(huì)在商(shāng)业(yè)地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特(tè)别活(huó)跃，因(yīn)此也不会受到不良贷款等一系列负面(miàn)因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世界很(hěn)多地方市中心的空(kōng)洞(dòng)化(huà)却是非常严重的，它(tā)会影响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢(huān)买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以(yǐ)安(ān)全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团(tuán)队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们走(zǒu)出疫(yì)情和供应方面的挑战(zhàn)，不(bù)过还面(miàn)临(lín)劳工问题(tí)和(hé)其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考虑的是恢(huī)复(fù)铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于(yú)在(zài)20年内达(dá)到某一运营指标(biāo)，要长期为客户提供可(kě)持续(xù)的优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一(yī)次情(qíng)绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答(dá)有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生活中谁都不(bù)想成为一个(gè)没有(yǒu)感情的(de)人，但肯定(dìng)想在(zài)做(zuò)投资或商业决(jué)定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资(zī)并创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强(qiáng)调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚(zhuàn)更多的novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗钱，作(zuò)为股东(dōng)的份额(é)，作为(wèi)伯克希尔(ěr)的所有者，每年(nián)都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创造了(le)超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的(de)机会(huì)是非(fēi)常(cháng)有限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有的(de)超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的是收(shōu)购伟大的企(qǐ)业。我们可(kě)以做到以500亿或750亿美元(yuán)的(de)价格，收购(gòu)一家价值(zhí)1000亿(yì)美元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有(yǒu)人能(néng)像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了(le)一大堆公司(sī)，这种事情会再次发生。但(dàn)问题是(shì)，我(wǒ)们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家(jiā)好公(gōng)司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候，我(wǒ)们需(xū)要足够的资金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可能会把股(gǔ)票卖得(dé)太便(biàn)宜，而且无法做什么(me)让股价稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是(shì)洞悉(xī)消费者的行为

　　关于(yú)公司(sī)如(rú)何在短期利润和(hé)长(zhǎng)期防御能力之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示：“我们不(bù)关(guān)心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美(měi)好的事(shì)业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在(zài)奖(jiǎng)品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一直在(zài)试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的行为，我们不能(néng)洞悉(xī)企业的技术趋势，如(rú)果能做到这点(diǎn)，那(nà)也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接(jiē)班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴(bā)菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的(de)工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以把一(yī)些事情做得更好(hǎo)，或者去管理(lǐ)更多的事情(qíng)。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他(tā)一些好的建议，但格雷格是做出最终决定(dìng)的那个(gè)人。未来我(wǒ)们还(hái)需(xū)要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如(rú)果(guǒ)这些人不(bù)足够聪明，我(wǒ)们是绝不会(huì)让他(tā)们接(jiē)替(tì)我们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔(ěr)有很多很优秀的(de)经(jīng)理(lǐ)人，相对(duì)其他(tā)大型公(gōng)司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够做的更好(hǎo)原因(yīn)之(zhī)一(yī)，是从不会频繁更换(huàn)经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他(tā)交流，以(yǐ)前我们每(měi)天都会聊天(tiān)，现在(zài)没有那么频繁了，但他绝(jué)对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到(dào)访日本五大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访日本，并参(cān)观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于(yú)那些企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格(gé)补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业(yè)）有长期(qī)合作的(de)机(jī)会。它(tā)们是(shì)一些(xiē)令(lìng)人难以置信的投资机会(huì)，一直是非常好的投资机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些(xiē)公司的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲特提出(chū)了一百年后伯克(kè)希尔的(de)发(fā)展愿景(jǐng)，他说，希望(wàng)这家公司仍能被股东(dōng)们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会(huì)带来(lái)幸福感，拥(yōng)有无限的资本和大量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的(de)书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大(dà)部分公司(sī)都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的(de)资产而非负债，以往记录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克(kè)希(xī)尔的资(zī)本还(hái)是会(huì)比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多(duō)的钱，带(dài)来更(gèng)多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格继任后，他仍会(huì)做出与现在相同的(de)股票回购决定。”

　　伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将同时对股东(dōng)和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么(me)不(bù)通(tōng)过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来(lái)临，我们会成为(wèi)活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗产规划的(de)问题时，巴菲特说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就行(xíng)，但这并不适合所有(yǒu)人(rén)。如果你想要你的(de)孩子拥有某(mǒu)种价(jià)值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从他们(men)出(chū)生(shēng)起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过这一生(shēng)，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已(yǐ)高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它(tā)们在财(cái)产规划分配上(shàng)都存在各自的问题。我年(nián)事已高(gāo)，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱需(xū)要(yào)孩(hái)子的理解以及他(tā)们的建议。这件事情(qíng)对于孩(hái)子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的(de)事情，而(ér)有些人则(zé)用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容——这(zhè)在以后会很(hěn)难(nán)更改，我认为(wèi)这是家长犯(fàn)下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘(mì)诀：

　　活到老学(xué)到老(lǎo)，并学会(huì)感恩

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒格说，“成(chéng)功很简单，比如花钱要量入(rù)为出，花(huā)的钱要比赚的钱少(shǎo)；避(bì)免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你一定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多的运气，当然(rán)，你一定(dìng)不要把(bǎ)自己的(de)命运都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特(tè)“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没(méi)有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中(zhōng)没(méi)有困难，我(wǒ)们都非常热(rè)爱自己的事业(yè)。每天(tiān)早(zǎo)上(shàng)起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群(qún)我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要(yào)约5分钟的路程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关(guān)注《聪(cōng)明的投资(zī)者》

　　在亚马(mǎ)逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投(tóu)资(zī)上对他产生的积极影响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷(léi)厄姆在他的(de)书中写下一(yī)些非常(cháng)有说服(fú)力(lì)的话(huà)，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和(hé)热爱(ài)的(de)工作都是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他的想法是(shì)否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊(xùn)看看这本书的排名，它一直在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域(yù)里(lǐ)具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗