金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市(shì)第一天(tiān)市值就缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽(huī)酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李渡是近7年(nián)时间第(dì)一只实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒股(gǔ)，目前西(xī)凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发(fā)售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍(bèi)，一(yī)手中签(qiān)率100%。值得(dé)注意的是，不知道是出于何(hé)种考虑(lǜ)，此次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投资者，分别(bié)是有着“华尔街(jiē)之(zhī)狼”之称的(de)私募股权巨(jù)头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分(fēn)别为1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港元(yuán)和13.97港(gǎng)元。相较于珍酒李(lǐ)渡(dù)今日收盘价8.88港元，这(zhè)意味着(zhe)私募巨头(t清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢óu)KKR目前浮亏超(chāo)过(guò)22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广(guǎng)告费

　　公(gōng)开资料显示(shì)，珍酒李渡是(shì)一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集(jí)团旗下包括珍酒、李(lǐ)渡、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒(jiǔ)公(gōng)司，以(yǐ)及中国白酒(jiǔ)行业(yè)中(zhōng)提供三种香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三(sān)大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母(mǔ)净利(lì)润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司(sī)相比也处于下(xià)风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡(dù)的“豪(háo)横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡(dù)销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时(shí)间(jiān)，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货(huò)正在逐步增加。报(bào)告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿(yì)元，呈逐年(nián)增长趋(qū)势，存(cún)货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书(shū)解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍然有不少针对(duì)其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘(pán)金六福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪横”的(de)广告支出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声(shēng)名(míng)在(zài)外(wài)的“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵(bīng)。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生(shēng)在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的(de)吴向东(dōng)，进(jìn)入其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后(hòu)四年(nián)，他升至新华联集(jí)团董事(shì)、董(dǒng)事局副主席。也是(shì)在此，吴向东正式开启(qǐ)了(le)他的(de)白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在(zài)1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就(jiù)将(jiāng)川(chuān)酒王销(xiāo)量做到(dào)湖南第一。川酒王热销之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白(bái)热(rè)化，下游经销商(shāng)的日子越来(lái)越(yuè)难，吴向东(dōng)想自(zì)创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五(wǔ)粮(liáng)液签(qiān)订了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在(zài)白酒(jiǔ)业首(shǒu)创了一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代工(gōng)模式，随后，金六(liù)福在这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世(shì)界杯，媒体(tǐ)将时任男足主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教(jiào)练和好运福(fú)星。深谙(ān)营销的(de)吴向东找来米卢担任金(jīn)六(liù)福(fú)形象(xiàng)代言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装(zhuāng)，面(miàn)带微笑地说(shuō)“中(zhōng)国人(rén)的福酒，金(jīn)六(liù)福。”很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及湖南知名(míng)白酒品(pǐn)牌湘(xiāng)窖和开(kāi)口(kǒu)笑正式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴向东实(shí)际(jì)控(kòng)制的金东(dōng)集团(tuán)旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业(yè)集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企(qǐ)）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金(jīn)融、文化旅游、新(xīn)能源、互联网、酒业(yè)等多个产业(yè)。

　　靠卖(mài)白(bái)酒，吴(wú)向东也(yě)一(yī)举成为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴向(xiàng)东以230亿元人(rén)民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第(dì)108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵(zhèn)寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长(zhǎng)王朝成放出(chū)“重(zhòng)磅观(guān)点(diǎn)”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入销量负增长、收入(rù)低(dī)增(zēng)长(zhǎng)或0增长、利润低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始(shǐ)。

　　第(dì)一，2023年是行(xíng)业(yè)的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消(xiāo)费在(zài)疫情场(chǎng)景中并没(méi)有太受影响，次(cì)高(gāo)端(duān)库存仍未(wèi)消(xiāo)化，区域酒(jiǔ)借助消费恢复(fù)较快。高端的恢复(fù)没(méi)有看到更(gèng)强的动力，仍然在低位徘徊，一(yī)二季度(dù)上市公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库(kù)存周期看趋势(shì)，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的(de)矛盾，大(dà)产区都在(zài)扩产能，但(dàn)销量在下降；二是名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒企业渠(qú)道(dào)重心下移，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要是(shì)100块钱以下的价位带(dài)，其原因在于城市化，大部(bù)分劳动人口从农村转移到(dào)城市后，消费习惯(guàn)变了，导(dǎo)致未来升级空间(jiān)基数变小；超高端从清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢5万吨上(shàng)涨到(dào)10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组(zǔ)各价格带白酒节前和节后的终端进货量(liàng)数据。其(qí)中：2000元(yuán)以上相关产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品(pǐn)节前下(xià)降41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上涨(zhǎng)12%；100以下(xià)中低端节(jié)前增长(zhǎng)7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让我们(men)拭目(mù)以待(dài)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢