芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青年失业(yè)率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不(bù)要(yào)忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业(yè)更(gèng)严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度(dù)较(jiào)低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变(biàn)动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识(shí)密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素(sù)：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素(sù)均(jūn)为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失(shī)业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为我国的(de)劳(láo)动力总(zǒng)量（也称经(jīng)济(jì)活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分(fēn)母(mǔ)的(de)变动(dòng)，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅(jǐn)增(zēng)加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是(shì)失业人口数量（分子），但决定青(q德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么īng)年失业(yè)率变动的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学(xué)教育(yù)

　　从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳(láo)动力人数(shù)与(yǔ)去年基本持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员(yuán)比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年(nián)失(shī)业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业形势(shì)要(yào)好于(yú)去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿但从未工(gōng)作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育。各年(nián)龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业(yè)分(fēn)布基本一致(zhì)。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为(wèi)：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(qu德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么án)部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的(de)失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有(yǒu)4个行业吸纳青年就业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育年(nián)限，来(lái)计(jì)算各行业的知识密集(jí)程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失(shī)业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的(de)青年就业(yè)人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失业(yè)率的近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个(gè)指(zhǐ)标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年(nián)失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏出(chū)现分化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个(gè)点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一(yī)季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青(qīng)年就业大量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后(hòu)，经济复(fù)苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互(hù)联网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长(zhǎng)时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端推升青(qīng)年失业率，或(huò)成(chéng)为疫(yì)情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增(zēng)量(liàng)未来都趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明(míng)显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也(yě)在减速(sù)。新增城镇人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期间(jiān)超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部(bù)分青年在校，并未进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局(jú)披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳(láo)动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布(bù)会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本科毕业即进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么发(fā)展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失(shī)业人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也是人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包含(hán)在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分人口总量(liàng)与城(chéng)乡结(jié)构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口。按照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年(nián)满16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据(jù)来看，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国(guó)范围(wéi)内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后(hòu)次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误(wù)差约2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存(cún)在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限公司

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